华天科技筹划购买半导体功率器件公司华羿微电，股票停牌。

9 月 25 日，国内封测前三甲华天科技（002185）停牌，拟 “发股 + 现金” 收购控股股东旗下华羿微电。华天科技 2025 年上半年营收 77.8 亿、市值 380.4 亿，华羿微电曾 IPO 折戟，国内功率器件排名靠前，客户含比亚迪等，估值曾约 110 亿，交易方案 10 月 17 日揭晓。

一、华天科技停牌收购：封测巨头的千亿卡位

9 月 25 日，封测行业第三巨头华天科技（002185）紧急停牌，抛出震撼行业的收购方案 —— 以 “发行股份 + 支付现金” 拿下控股股东旗下华羿微电股权，打响垂直整合关键一枪。

这家 2007 年上市的行业龙头，2025 年上半年营收飙至 77.80 亿元，同比猛增 15.81%，归母净利润达 2.26 亿元。其中汽车电子、存储器订单 “大幅增长”，踩准 AI 驱动的行业复苏节奏。截至停牌前，其总市值稳守 380.4 亿元，股价 11.78 元 / 股，在封测领域稳居国内前三甲。

此次收购直指功率半导体赛道 —— 据预测，该市场 2035 年规模将达 7.771 万亿日元，是 2024 年的 2.3 倍。华天科技正以自身封测优势，嫁接标的资源，抢占这块未来千亿蛋糕。

二、华羿微电：IPO 折戟的 “隐形冠军” 价值几何？

被收购方华羿微电绝非泛泛之辈：2021-2022 年连续位列中国功率器件企业第 13 名，剔除 IDM 厂商后直冲前五，稳居陕西行业首位。

其客户名单堪称豪华：比亚迪、广汽埃安等头部车企，以及新华三、大疆等巨头均在列，产品覆盖新能源汽车核心部件与工业控制等高价值领域。2020-2022 年营收从 8.47 亿元飙升至 11.60 亿元，2021 年增幅达 36.95%。虽 2022 年出现亏损，但此前 IPO 计划募资 11 亿元，对应估值约 110 亿元，足见市场认可度。

如今华天科技 380 亿市值体量吞下这家区域龙头，既是补齐功率器件短板，更是瞄准 2025 年 3.5285 万亿日元的功率半导体市场。这场 “1+1” 整合能否激活协同效应，10 月 17 日披露的交易方案将揭晓关键答案。

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