近日，瑞穗证券（Mizuho Securities）的分析师Vijay Rakesh在发给客户的一份研究纪要中称，他预计新的限制措施会在未来几周内出台。

Rakesh 说：“从业界头条新闻来看，加上我们与华盛顿团队经过核实，我们认为，重大的 AI 限制措施即将出台。”

瑞穗证券表示，其美国政府事务负责人近日注意到，美国商务部近期提名了Landon Heid为助理部长，以及Jeffrey Kessler为主管工业与安全局（BIS）的副部长。瑞穗证券认为，他们的任命可能会导致：

1、全面禁止所有AI芯片进入中国，影响包括英伟达H20/B20和一些传统芯片（28nm+）。

2、有针对性地暂停出口许可证。

瑞穗证券认为，这将影响英伟达的 H20和 B20，这两款产品目前获准在中国市场销售。与英伟达的顶级 AI 处理器相比，这两款处理器的性能稍逊一筹。

英伟达 2026 财年受到的潜在影响可能是收入减少 40 亿美元至 60 亿美元。Rakesh 表示，这还可能导致每股收益减少 13 美分至 18美分。

英伟达H20是继此前的A100/A800、H100/H800被禁止对华出口之后，推出的符合美国出口管制要求的三款中国特供版AI加速芯片当中最强的一款AI芯片。B20则传闻是英伟达为防止H20被禁而设计的迭代产品，可能将再次削减性能或精简HBM容量。

此前SemiAnalysis的分析师 Dylan Patel 预计，英伟达2024年将向中国市场运送超过100万颗H20芯片，将为英伟达公司带来超过120亿美元的收入。

如果瑞穗证券消息属实，英伟达在华AI芯片业务无疑将会再度受到重大影响。除了英伟达之外，英特尔、AMD在中国的AI芯片及GPU业务可能也将受到影响。此外，博通在中国相关AI芯片设计服务业务也可能会受到影响。